JPMorgan, Türkiye’de enflasyonun ivme kaybetmesi ve cari dengedeki iyileşmenin TCMB’nin eylül ayında faiz indirimlerine başlamasına olanak sağlayabileceğini belirtti. TÜİK verilerine göre temmuzda yıllık enflasyon yüzde 31,75’e gerilerken aylık artış yüzde 1,78 oldu. TCMB ise temmuz toplantısında politika faizini yüzde 37’de sabit tutmuştu.
ABD merkezli yatırım bankası JPMorgan, Türkiye ekonomisine ilişkin değerlendirmesinde, enflasyon görünümündeki iyileşme ve cari dengedeki gelişmelerin Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasına (TCMB) eylül ayından itibaren faiz indirimlerine başlamak için alan açtığını bildirdi. Bankanın değerlendirmesine göre mevcut görünüm, döviz kuru politikasında köklü bir değişikliğe gidilmeden kademeli parasal gevşemeye imkan sağlayabilir.
JPMorgan’ın değerlendirmesinde, temmuz ayı enflasyonunun beklentilerin altında kalması ve fiyat artışlarındaki ivmenin zayıflaması öne çıkan unsurlar arasında gösterildi. TÜİK’in 3 Ağustos’ta açıkladığı verilere göre tüketici fiyatları temmuzda aylık yüzde 1,78, yıllık yüzde 31,75 arttı. Haziranda yıllık enflasyon yüzde 32,11 seviyesindeydi.
Gözler 10 Eylül toplantısında
TCMB, 23 Temmuz 2026 tarihli Para Politikası Kurulu toplantısında bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını yüzde 37’de sabit tuttu. Banka aynı kararda iç talepteki zayıf seyrin belirginleştiğini belirtirken, enflasyon görünümüne yönelik risklerin yakından takip edileceğini vurguladı.
TCMB’nin yayımladığı takvime göre bir sonraki Para Politikası Kurulu toplantısı 10 Eylül 2026 tarihinde gerçekleştirilecek. JPMorgan’ın son değerlendirmesi de piyasalarda bu toplantıda faiz indiriminin yeniden gündeme gelebileceği beklentisini güçlendiren görüşlerden biri olarak öne çıkıyor.
JPMorgan daha önce haziran ayında yayımlanan değerlendirmesinde de TCMB’nin 10 Eylül ve 22 Ekim toplantılarında toplam 200 baz puanlık faiz indirimi yapabileceğini öngörmüştü. Son değerlendirmede ise temmuz enflasyonu ve cari dengedeki görünümün para politikasında gevşeme için alanı artırdığı görüşü öne çıktı.
Banka ayrıca Türk lirasındaki uzun pozisyonunu koruduğunu ve dezenflasyon programı kapsamında liranın reel değer kazanımının sürmesini beklediğini bildirdi. Bununla birlikte yabancı yatırımcıların yüksek TL pozisyonlanmasının olası piyasa şoklarında kırılganlığı artırabileceği uyarısında bulundu.
Kaynak: JPMorgan, TÜİK, TCMB, Ekonomim, Ekotürk
Derleme: OGÜNhaber GPT
